Call opce: Jak fungují a kdy dávají smysl pro investory
Co je call opce a jak funguje v praxi
V předchozích článcích jsme si vysvětlili základní princip opcí – tedy kontraktu mezi dvěma stranami, kde jedna získává právo a druhá naopak povinnost. V tomto článku se podíváme konkrétně na call opce, tedy opce určené k nákupu podkladového aktiva.
Představme si situaci: na základě vlastní analýzy dospějete k závěru, že cena určitého aktiva (např. akcie) má potenciál růstu. Nechcete ho ale kupovat hned, případně chcete omezit své riziko. Právě v tu chvíli přichází na řadu call opce.
Právo koupit – ale ne povinnost
Koupí call opce získáváte právo (nikoli povinnost) koupit konkrétní aktivum za předem stanovenou cenu (tzv. strike price) a v určitém časovém období.
Za toto právo však platíte tzv. opční prémium. To je cena opce a zároveň maximální možná ztráta pro kupujícího.
Jednoduše řečeno:
• zaplatíte prémium,
• získáte právo nakoupit aktivum za fixní cenu,
• a čekáte, zda trh půjde vaším směrem.
Pokud cena aktiva skutečně vzroste nad strike price, můžete opci uplatnit a realizovat zisk. Uveďme si příklad: v době expirace se podkladové aktivum obchoduje za 110 USD, zatímco vaše opce vám dává právo ho koupit za 100 USD. Této příležitosti samozřejmě využijete – kdo by nechtěl nakupovat „se slevou“?
Protože opční kontrakty obvykle představují 100 ks akcií, činí celková výhoda 1 000 USD (bez započtení poplatků brokerovi). Následně už záleží na vaší strategii – můžete si akcie ponechat, nebo je ihned prodat a realizovat zisk.
Aby to ale nebylo tak jednoduché, je potřeba počítat s tím, že samotná opce má vlastní cenu, která se v čase mění. Pokud se podkladové aktivum vyvíjí ve váš prospěch, můžete opci ještě před expirací prodat se ziskem, aniž by došlo k jejímu uplatnění.
Pokud však cena aktiva nevzroste nad strike, opci jednoduše nevyužijete – a vaše ztráta se rovná zaplacenému prémiu.
Druhá strana: povinnost prodat
Na druhé straně kontraktu stojí vypisovatel opce (seller). Ten:
• inkasuje opční prémium,
• ale zároveň na sebe bere povinnost prodat aktivum, pokud kupující opci uplatní.
To znamená, že jeho riziko může být výrazně vyšší než u kupujícího – zejména pokud cena aktiva výrazně vzroste.
Co se děje u brokera
Při otevření opční pozice broker obvykle neověřuje, zda vypisovatel skutečně vlastní dané aktivum. V praxi tak může dojít k situaci, kdy:
• investor aktivum vlastní → prodá ho ze své pozice
• investor aktivum nevlastní → broker automaticky vytvoří short pozici, aby pokryl závazek
To je důležité pochopit, protože právě zde vznikají významná rizika spojená s opcemi – zejména na straně prodávajícího.
Kdy dává call opce smysl
Call opce se typicky využívá, když:
• očekáváte růst ceny aktiva,
• nechcete investovat plnou částku do nákupu,
• chcete přesně definované maximální riziko (zaplatíte pouze prémium).
Díky tomu patří mezi oblíbené nástroje jak u začátečníků, tak pokročilých investorů.
